近期，美国经济领域释放出一系列令人担忧的信号，中小企业与消费者信心双双崩塌，滞胀风险加剧，经济衰退的阴云愈发浓厚。
美国全国独立企业联合会（NFIB）数据显示，2025 年 2 月美国中小企业乐观指数降至 100.7，较上月下跌 2.1 点，与 2024 年 12 月特朗普胜选后的峰值 105.1 相比，大幅下降 4.4 点 。同时，经济不确定性指数飙升 4 点至 104，达到有记录以来的第二高水平。从具体指标来看，预计经济好转的企业主比例降至 37%，较 1 月下降 10 个百分点；认为当下是扩张业务好时机的企业主仅占 12%，比 1 月减少 5 个百分点，创下自 2020 年 4 月新冠疫情开始以来的最大月度降幅。劳动力成本成为中小企业主面临的首要难题，升至 12%，为历史第二高，这使得企业利润空间被严重压缩，不少企业无奈提高售价。16% 的企业主表示通货膨胀是经营中的第二大问题，提高平均售价的企业主比例升至 32%，为 2021 年 4 月以来最大月度增幅。在悲观预期下，中小企业纷纷收紧生产销售规模，冻结招聘计划，资本支出和招聘计划均显著下降。
消费者信心同样不容乐观。美国密歇根大学 3 月 14 日发布的数据显示，3 月份美国消费者信心指数降至 57.9，低于预期的 63.1 和前值 64.7，连续三个月下滑，达到 2022 年 11 月以来的最低水平。消费者对未来一年的通胀预期从 4.3% 升至 4.9%，五年期通胀预期从 3.5% 跃升至 3.9%，为 1993 年以来最大月度环比增幅。受此影响，消费者支出明显减少，1 月份个人消费支出（PCE）削减 310 亿美元，降幅达 0.2%，这是近两年来首次出现月度下降。
多方面因素导致了当前的困境，其中特朗普政府的政策难辞其咎。关税政策的不确定性严重破坏了供应链稳定，提高了进口商品价格，降低了消费者购买力，企业在定价、成本控制和扩张计划上陷入迷茫。美国联邦政府在马斯克主导下裁员、削减开支，切断了中小企业的重要收入来源；消费者受通胀挤压，消费意愿持续降低；出口方面，美国主要贸易伙伴的报复性关税以及抵制美货浪潮，极大地压缩了美国中小企业的海外市场空间。
在资本市场，这些不利因素也引发了连锁反应。过去一个月，美国道琼斯工业平均指数市值下跌超 6.5%，标准普尔 500 指数下跌超 7.5%，美国小型公司罗素 2000 指数下跌超 10%，纳斯达克指数下跌超 11%。
尽管有观点认为特朗普政府可能试图通过制造经济衰退来解决通胀、债务等问题，以期在后续选举中营造经济复苏景象，但这种 “阴谋论” 式做法无疑代价巨大。目前，共和党建制派失势，党内对特朗普缺乏有效制约，明年下半年的中期选举成为制衡其政策的关键。在此之前，美国企业和消费者恐怕还将在经济困境中挣扎。美国经济未来走向何方，全球都在密切关注。
