近期，美国经济犹如一艘在暴风雨中航行的巨轮，诸多数据与事件表明，其正面临前所未有的挑战。特朗普政府一系列财政、贸易政策的推行，对美国经济产生了广泛且深刻的影响，也为经济前景蒙上了一层阴影。
经济增长放缓，未来预期谨慎
美国商务部 3 月 27 日公布的最终修正数据显示，2024 年第四季度美国国内生产总值（GDP）按年率计算增长 2.4%，虽较此前公布的修正数据上调 0.1 个百分点，但仍低于第三季度 3.1% 的增速。2024 年全年美国经济增长 2.8%，也低于 2023 年全年 2.9% 的增速。尽管第四季度个人消费支出增长 4%，是自 2023 年第一季度以来的最高增幅，成为拉动经济增长的主要因素，但美媒分析指出，受特朗普政府加征关税等政策影响，美国消费者信心指数近来明显下降。美国世界大型企业研究会 25 日发布数据显示，美国 3 月消费者信心指数为 92.9，低于市场预期的 94.2 和 2 月的 98.3，连续第四个月下降。消费者预期指数降至 65.2，为 12 年来最低水平，这通常是经济将出现衰退的信号。分析人士预计，今年第一季度经济增速可能会放缓至 2% 以下。
劳动力市场稳定，但政策冲击隐现
上周，美国申请失业救济金的新增人数有所下降，3 月份失业率似乎保持稳定，劳动力市场维持稳固基础。然而，特朗普激进的贸易政策，以及通过大幅削减开支和大规模裁员来缩减联邦政府规模的举措，给经济带来了潜在风险。华盛顿特区大都市区申请人数上升，很可能反映出承包商和其他依赖政府资金的人员被裁员的情况。此外，特朗普政府的 DOGE 改革可能已经对华盛顿特区及周边地区产生实质性影响，华盛顿特区持续领取失业救济人数升至 2021 年以来最高。
通胀压力攀升，股市遭受重创
美国商务部 28 日公布的数据显示，2 月美国个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨 0.3%，同比增长 2.5%，核心 PCE 价格指数涨幅超预期。当月，剔除食品和能源价格后的核心 PCE 价格指数环比增长 0.4%，同比涨幅为 2.8%，高于市场预期。美国密歇根大学 28 日发布的最终调查数据显示，美国 3 月消费者对未来 1 年的通胀预期为 5%，高于 2 月的 4.3%，是 2022 年 11 月以来的最高水平；对未来 5 年的通胀预期升至 4.1%，高于 2 月的 3.5%，为 1993 年以来的最高水平。受通胀压力升高和关税担忧影响，美国纽约股市 28 日大幅下跌，道琼斯工业平均指数跌幅为 1.69%，标准普尔 500 种股票指数跌幅为 1.97%，纳斯达克综合指数跌幅为 2.70%。
财政赤字高悬，政策空间受限
中信证券测算发现，基准情形下，通过增加关税、压降北约军费支出与 DOGE 减少支出或难对冲减税带来的财政赤字增加，2025 - 2026 年美国财政赤字率或难大幅下降。一方面，减税政策或因两院博弈以及党内派系分歧 “瘦身落地”；另一方面，关税、DOGE 以及北约军费压缩带来的金额或低于特朗普口头沟通的规模。此外，特朗普政府或通过压降联邦基金利率来降低利息支出压力，但该方法或需至 2026 - 2027 年方能见成效。国际信用评级机构穆迪公司发布研究报告称，随着财政赤字扩大和负债能力下降，美国财政实力可能多年持续下滑，债务占国内生产总值（GDP）的比重将从今年的接近 100% 升高到 2035 年的 130% 左右。美国国会预算办公室 26 日警告，如果国会无法及时提高债务上限或暂停债务上限生效，美国联邦政府可能最早在 8 月发生债务违约。
国际机构预警，经济前景堪忧
多家国际机构给美国经济敲响 “警钟”。评级机构标准普尔网站刊文认为，美国对主要贸易伙伴加征关税无法成为赢家，受此影响，美国实际 GDP 可能在 12 个月内下降约 0.6%，CPI 今年可能保持在 3% 左右，美联储将提前暂停宽松利率周期，今年不会降息。惠誉网站下调今年和 2026 年美国经济增速预期，认为美国新一届政府开启的全球贸易战，将降低美国和世界的经济增速，推高美国通胀并延迟美联储降息。高盛公司研究部下调 2025 年第四季度美国 GDP 同比增速预期，摩根士丹利也下调美国 2025 年和 2026 年第四季度经济增长预期，均归因于关税政策的负面影响。
综上所述，美国经济正处于关键十字路口，特朗普政府的政策走向将对其产生深远影响。在未来，美国能否有效平衡财政收支、稳定通胀、恢复消费者信心，仍有待观察。而其经济形势的变化，也将对全球经济格局产生不可忽视的影响。
